с высокой инфляцией
Независимость ЦБ России закреплена в Конституции. Это обосновано его основной функцией — защитой и обеспечением устойчивости рубля. Так законодательно ограничено влияние Президента и парламента на деятельность Центробанка, организована крайне сложная процедура отстранения его председателя от должности. До недавнего времени регулятор обладал еще одной серьезной возможностью, которой, впрочем, так и не воспользовался, — правом обратиться в международный суд для защиты своих интересов при конфликте с государством. Учитывая, что с теперь приоритет международного законодательства над национальным отменили, этот пункт можно считать аннулированным. ЦБ также запрещено прямо кредитовать правительство и финансировать дефициты бюджетов.
Такая модель была обусловлена контекстом, в котором принимался закон о Центральном Банке. Функцию регулятора описывала Конституция 1993 года. В 90-е МВФ предоставил России займов на $32,1 млрд в рамках резервных кредитов, кредитов по финансированию структурных преобразований, а также по другим финансовым инструментам. ЦБ стал одним из основных участников диалога с Международным валютным фондом. Банк России был вовлечен в процесс передачи знаний от МВФ в экономическую систему РФ. Другими словами, наш Центробанк перенимал опыт правил игры от Международного валютного фонда, имплементируя их в Россию, в обмен на кредиты. Как главный регулятор ЦБ отвечал за выполнение обязательств перед МВФ.
С 2000 года отношения России с организацией начали меняться из-за стабилизации экономической системы. В 2002 Владимир Путин подписал ФЗ «О Центральном Банке», во многом сохраняя за ним независимость.
В 2013 году произошло еще одно важное событие — ЦБ стал мегарегулятором, получив полномочия Федеральной службы по финансовым рынкам. Предпосылками такого решения называли фрагментарность регулирования финансового рынка. Учитывая, что среди регулирующих органов рынка множество государственных участников — Центральный Банк РФ, ФСФР России, ФНС, Прокуратура, ПФР, Минфин, Минэкономсвязи, Росфинмониторинг — надзор не в состоянии оценить ситуацию в целом. Причинами расширения полномочий ЦБ также называли раздутые бюджеты на содержание многочисленных регулирующих структур, противоречия нормативно-правовых актов, отсутствие единого центра контроля и мониторинга финансового рынка.
Итак, став мегарегулятором, Банк России получил контроль над всеми отраслями финансового рынка в стране, надзор за всеми кредитными организациями, контроль за страховщиками, биржами, брокерами и массу других полномочий. Долгие годы это позволяло оперативно и эффективно управлять финансовыми процессами в стране, и ни у кого не возникало вопросов по поводу полномочий ЦБ. Но началась СВО, и последовала череда санкций.
Традиционно перемен требуют, когда действующая модель не удовлетворяет основных акторов системы. О необходимости внести изменения в закон «О Центральном Банке РФ» впервые в 2024 заговорили в Российском союзе промышленников и предпринимателей. В ноябре прошлого года РСПП предложил обязать ЦБ согласовывать направления единой денежно-кредитной политики. Промышленники хотели получить меру воздействия на Банк России из-за того, что ключевая ставка в 21% фактически заморозила ряд крупных инфраструктурных проектов. Буквально за несколько дней до заявления РСПП глава Ростеха Сергей Чемезов назвал возможными последствиями политики ЦБ стагфляцию и допустил остановку экспорта товаров госкорпорации. Эльвира Набиуллина же в своей сдержанной манере лишь заметила, что не видит противоречий жесткой ДКП целям правительства, и назвала действия регулятора неизбежной реакцией на то, что происходит в экономике.
Если не обращать внимания на различные исследования и доклады экономистов, которые, как правило, перед заседанием ЦБ об определении «ключа» говорили о негативном воздействии жесткой денежно-кредитной политики на экономику РФ, то вторым и самым резким выпадом в сторону регулятора стало публичное обращение главы партии СЗРП Сергея Миронова.
В декабре ранее ничего не заявлявший про «ключ» Миронов вдруг сообщил, что такая ДКП убивает промышленность. Вместе с этим депутат предложил ряд инициатив по ограничению деятельности Банка России. Так, глава партии захотел предоставить Госдуме право инициировать досрочное освобождение председателя ЦБ от должности — для этого должно быть достаточно подписей 90 депутатов. Право устанавливать ключевую ставку и определять параметры ДКП Миронов предложил Национальному финансовому совету, куда входят представители Президента, Правительства, Госдумы и Совета Федерации.
В качестве основных целей ЦБ Миронов предложил установить обеспечение темпов роста ВВП, снижение уровня безработицы и повышение зарплат. Генпрокуратуре же предлагалось право осуществлять надзор за работой регулятора. Вишенкой на торте стало предложение ввести персональную ответственность председателя Банка России за ситуацию на финансовом рынке и в экономике страны.
Фактически Миронов хотел, возможно, того не понимая, наделить ЦБ полномочиями правительства, ведь обеспечение роста экономики, борьба с безработицей и достижение других экономических показателей — прямая задача кабмина. Разумеется, заявление Миронова было сделано перед заседанием ЦБ по ключевой ставке. Хоть предложения и оформлены в виде законопроектов и внесены на рассмотрение в Думу, продолжения история предсказуемо не получила.
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ
На фоне постоянных новостей об инфляции 2 месяца назад в Telegram-каналах начала появляться информация о том, что ЦБ может запретить снимать деньги с вкладов. Якобы такой сценарий возможен при понижении ключа, что позволило бы избежать навеса ликвидности — состояния, когда на рынок выливается слишком много денег, что вызывает еще больший рост инфляции.
Постепенно неподтвержденные гипотезы о возможных ограничениях на снятие перешли в обсуждение к различного толка экспертам, в итоге докатившись до Госдумы. Все это привело к тому, что глава партии «Новые люди» в ходе пленарного заседания заявил, что нужен закон, гарантирующий, что сбережения людей не будут заморожены. По его словам, для принятия решения о запуске ядерной ракеты нужны 3 человека, а для заморозки денег достаточно лишь позиции одного ЦБ. Понять Нечаева можно — он, как владелец торговой сети косметикой, переживает за средства, которые находятся на депозитах в банках. Однако странно, когда такие тревоги предлагают компенсировать путем нормотворчества.
Как бы то ни было, но, пока депутаты и промышленники говорят о снижении полномочий ЦБ, они продолжают расширяться. Так, Центробанк фактически будет единым оператором по сделкам с цифровым рублем, став и регулятором, и участником финансового процесса одновременно. Еще ЦБ получил возможность давать банкам право использовать пониженный риск-вес для нормативов достаточности капитала. Этим регулятор, по сути, спас множество банков от краха из-за воздействия санкций. Стоит только представить, что происходило бы со стоимостью активов кредитных организаций в феврале — марте 2022, когда котировки на все ценные бумаги одномоментно рухнули. При этом ЦБ получил возможность стимулирующего банковского регулирования для кредитования проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики. Это позволит финансовым организациям снизить нагрузку на капитал по целевым кредитам, которые нужны для решения задач национального развития. В конце концов, сотрудникам ЦБ дали право на ношение оружия, правда, не самой Набиуллиной.
Все это говорит о том, что полномочия регулятора скорее продолжат расширяться и дальше, нежели станут сокращаться. Разумеется, с большим количеством возможностей появится и больше тех, кто станет такую тенденцию критиковать. О том, почему конфликт внутри государственной системы между ЦБ и другими ветвями власти неизбежен и что с этим делать, читайте в следующем тексте «Суверенной экономики».
СУВЕРЕННАЯ ЭКОНОМИКА
2025